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        主題投資與盈利拐點交融 春季行情已全面展開

        來源:上海證券報     時間:2017-02-14     【字體:

               目前行情正從主題投資驅動向主題和盈利共振驅動轉移,指數也從震蕩調整期轉向攻擊期,春季行情已全面展開。

          基本邏輯就是,A股的中長期趨勢并不會獨立運行,去年顯著落后于外圍股市的A股,最終會與全球股市同步,當前正處于迎頭趕上的時刻。去年四季度以來,歐美股市已整體走強,特別是美股。支撐歐美股市走強的除了新產業藍籌以外,最重要的是傳統產業藍籌股的轉強,這是對全球經濟復蘇的預期。對應的大宗商品也開始轉強,LmeS鋅有效突破2010年整理平臺之后,已邁開創歷史新高的步伐,跟隨的是鋁、銅、原油等,期貨價格趨勢均已形成大型多頭排列,牛市特征顯著。國內經濟回暖信號也日漸強烈,這是過去一年多供給側結構性改革取得成效的結果,也得到全球需求緩慢回暖的支撐,像PMI、PPI、進出口等領先指標均指向復蘇。換言之,A股相對落后,或只是市場情緒所致,而轉強已呈趨勢。

          實際上,上證指數已明確構成一個穩固的大型右側交易平臺,春節后如期轉向上攻。市場也開始全面認同傳統產業的復蘇,開始全面挖掘傳統藍籌股的價值洼地,軍民融合、“一帶一路”(含PPP)、新消費服務、國企改革(混改)等只是激活股價的催化劑,更具體講,就是改革主題與盈利增長拐點形成共振,而且共振點還在不斷增加。觀察低估值藍籌股群體,股價運行格局整體已轉向中期上漲趨勢,中小市值準藍籌股開始跟隨逆轉。

          站在技術分析角度,上證指數中短期內將會嘗試攻擊3300點-3500點(熔斷交易區域),挑戰過去一年來壓制市場情緒的心理阻力區域,從而全面扭轉市場信心。接下來,就要看企業盈利趨勢,若這一復蘇趨勢在未來一段時間能夠反復得到確認,那么盈利驅動將成為核心動力,并推動大盤實現根本性逆轉,也就是攻克5178點見頂以來總調整幅度的50%位置(3900點-4000點)。

          今年的投資機會整體都會圍繞國企改革和國家戰略這兩個大維度而逐步展開。其中,國企改革側重于軍民融合、混改、央企整合;國家戰略的重點領域就是“一帶一路”、京津冀及長江經濟帶、創新驅動、健康中國和文化復興等。現階段,“一帶一路”、軍民融合以及新消費最為強勢,涉及一批大型白馬藍籌股,比如“一帶一路”相關的中國建筑(9.2100.000.00%)中國鐵建(13.0400.000.00%)海螺水泥(20.7400.000.00%)三一重工(7.3900.000.00%)江西銅業(20.9800.000.00%)馳宏鋅鍺(8.4600.000.00%)、寶武鋼鐵、中集集團(17.0300.000.00%)中興通訊(15.2700.000.00%)等,軍民融合相關的中國重工(8.0200.000.00%)中國船舶(30.2100.000.00%)中航電子(19.9800.000.00%)中航飛機(23.5700.000.00%)等,新消費服務相關的貴州茅臺(349.7500.000.00%)五糧液(38.5800.000.00%)格力電器(27.1000.000.00%)美的集團(30.9100.000.00%)海康威視(27.1400.000.00%)恒瑞醫藥(47.8900.000.00%)上汽集團(24.8400.000.00%)等。當然,也有大量中小市值高彈性品種表現也不錯。

          主題投資方向確立之后,重要的就是要結合估值、股價運行狀態,擬定合理的交易策略。像軍民融合股,整體估值相對較高,市場對軍工優質資產或核心技術的注入或置換有強烈預期,策略就是盯緊龍頭,做好比價與波段交易。“一帶一路”主題品種則不同,有大量絕對低估值的基建類品種,也有不少高價格彈性的強周期股。春季行情為一輪普漲行情,主題投資與盈利拐點交融,交易策略上要強調股價運行狀態。整體上,當前大多數品種同步于大盤指數,為典型右側交易狀態,股價開始穩定于60日-250日均線上方,此時的策略應該是縮量回調時低吸,不盲目追漲。


               來源網址:http://finance.sina.com.cn/roll/2017-02-14/doc-ifyamvns5194028.shtml


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